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【视点】400起医疗健康产业并购背后的PE逻辑

导读: 具有增值服务能力的资本深度介入和上市公司借助资本的力量,则可以更有效加大转型的力度,并提高企业价值和转型成功的可能性。

2016年医药健康行业并购超过400起,金额超过1800亿元。中国上市公司出海并购也频频引业界注目。另外,在刚刚过去的2016年,上市公司设立PE基金快速增长,也是一大热点。

在频频发布公告的上市公司背后,其实都在讲述着各自增长的逻辑与变革路径。当下,新的增长点无疑是摆在医疗健康上市公司面前的现实难题。除了内生性的增长,上市公司已更多地寻求外延式并购和资源整合,借助资本之力寻求发展与转型。

医疗健康行业的转型,特别是传统的医药上市公司,往往通过管理的变革、行业的迁移(包括横向拓展与纵向深入)和企业整体转型三种方式逐步探寻自我突破与价值实现。无论是从其他行业转行进入到医药行业,或者从原医药行业向外延展进行的多元化战略,还是在原有的基础上尝试创建与整合新的战略方向等,都是目前较为常见的方式。具有增值服务能力的资本深度介入和上市公司借助资本的力量,则可以更有效加大转型的力度,并提高企业价值和转型成功的可能性。

【视点】400起医疗健康产业并购背后的PE逻辑

公司的增长逻辑

2016年,上市公司投资私募基金热度不减,它们通过LP或其它形式参与到基金。比如,华盖医疗基金背后,就有包括瀚宇药业、天士力、海思科、昆明制药、福瑞股份等十多家医药行业上市公司。这些上市公司参与到基金的设立,一定程度上也是考虑在业务增长过程中,对产业链的更多延伸,或者进一步拓宽产业协同的互补,而专业的基金和管理团队也可以助其一臂之力。

从过去的十年看,医疗行业的增长主要来自于两方面:第一是内生增长,即产量增加、价格提升、新产品与业务的开拓(主要包括技术的升级),这个逻辑仍然存在,而且相对于其他行业而言,医疗健康领域会有更为稳定和持久的增长机会;第二是外生增长,伴随着资本市场的力量,行业迅速向纵横两个方向延伸,并且未来医疗健康行业的并购整合可能会来得更加猛烈。

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